IREN vor der Nagelprobe: Zahlen am 27. August, Kursziel 100 Dollar – wie realistisch ist das?

Update vom 21. September 2026 — Die Kursziele steigen, die Gewinnschätzungen fallen

Operativ ist seit unserem letzten Update wenig passiert, an der Wall Street dagegen viel: Innerhalb von vier Tagen hat ein Haus seine Meinung um 180 Grad gedreht und ein zweites die Abdeckung mit einem Kursziel nahe 100 Dollar begonnen. Die Aktie ging am Freitag mit +7,4 % auf 46,68 Dollar ins Wochenende — und steht damit immer noch 39 % unter ihrem Hoch.

Zwei Analystenstimmen in vier Tagen

Am 14. September stufte JPMorgan IREN gleich um zwei Stufen herauf, von „Untergewichten“ direkt auf „Übergewichten“, und hob das Kursziel von 46 auf 65 Dollar. Analyst Richard Choe begründet das mit dem Tempo der Vertragsabschlüsse, der Nvidia-Beziehung und vor allem mit den Preisen im Neocloud-Geschäft: Sie seien von 10 bis 15 Dollar je Watt auf 15 bis 20 Dollar und darüber gestiegen. Ein Detail, das in den Schlagzeilen unterging: Das neue Ziel gilt für Dezember 2027, das alte galt für Dezember 2026. Ein Teil des Aufschlags ist also schlicht ein Jahr mehr Zeit.

Am Freitag nahm Northland die Abdeckung mit „Outperform“ und einem Kursziel von 99 Dollar auf — 128 % über dem Schlusskurs des Vortags. Analyst Nehal Chokshi stützt sich auf die Nvidia-Partnerschaft als Ankermieter und darauf, dass IREN zu den wenigen vertikal integrierten Betreibern mit einem Potenzial von über 5 Gigawatt gehört. Damit liegt der Analystenkonsens bei rund 78 Dollar aus 15 bis 17 Einschätzungen — bei einer Spanne von 43 bis 136 Dollar. So weit auseinander liegen Analysten selten.

Was operativ dazugekommen ist

• Sweetwater (8. September): Der 2-Gigawatt-Hub in Texas ist bedingt genehmigt. Die texanische Regulierungsbehörde hat zudem einstimmig eine 765-kV-Leitung im Permian-Becken bewilligt — fertig allerdings erst 2029.
• Nvidia-Gütesiegel: Nach Tests der GB300-NVL72-Konfiguration hat Nvidia IREN den Status „Exemplar Cloud“ zuerkannt. Das ist keine Bestellung, aber eine Bestätigung, dass die Anlagen die anspruchsvollsten Lasten tragen.
• Horizon-Ausbau: Horizon 1 mit 50 Megawatt ist im August an Microsoft übergeben, Horizon 2 wird in Betrieb genommen, Horizon 3 und 4 sollen im vierten Quartal folgen. Ziel für 2026 sind 480 Megawatt AI-Cloud-Kapazität, für 2027 1,2 Gigawatt.
• Auftragsbestand: Rund 4 Milliarden Dollar vertraglich gesicherte jährliche Erlöse, davon etwa 1 Milliarde bereits im Betrieb.

Die Zahl, die in keiner Kurszielmeldung steht

Während die Kursziele steigen, sind die Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2027 gesunken: Die Umsatzerwartung wurde von 2,98 auf 2,82 Milliarden Dollar zurückgenommen, der erwartete Verlust je Aktie weitete sich von 0,86 auf 1,94 Dollar aus. Im abgelaufenen Geschäftsjahr stand ein Nettoverlust von 702,6 Millionen Dollar — darin allerdings 638,8 Millionen an Abschreibungen auf ausgemusterte Mining-Hardware, also Buchverluste aus dem Umbau.

Beides zugleich ist kein Widerspruch, sondern die Beschreibung des Falls: IREN wird nicht am Gewinn gemessen, sondern an gelieferten Megawatt. Solange die vertraglich zugesagte ARR wächst, zählt der Verlust als Investition. Kippt das Vertrauen in die Lieferung, zählt er als Verlust. Wer die Aktie hält, hält genau diese Wette — nicht eine Bewertungsfrage.

Was das für die 100-Dollar-Frage bedeutet

Dieser Beitrag begann mit der Frage, ob Bernsteins Kursziel von 100 Dollar realistisch ist. Inzwischen liegen Northland bei 99, Cantor Fitzgerald bei 99 und B. Riley bei 96 Dollar — die Zahl ist also keine Einzelmeinung mehr. Nur hat sich die Begründung verschoben: Es geht nicht mehr um die Frage, ob IREN Aufträge bekommt, sondern ob sie termingerecht geliefert werden. Der Microsoft-Vertrag kann gekündigt werden, wenn IREN die Liefertermine reißt, und der Hochlauf der Erlöse ist bewusst ans Jahresende und in 2027 geschoben. Zwischen 43 und 136 Dollar Kursziel liegt im Kern nur eine Variable: die Zahl der Monate, die man dem Unternehmen zugesteht.

Der nächste Prüfstein steht fest: 4. November, Quartalszahlen. Bis dahin entscheidet sich, ob Horizon 2 im Zeitplan bleibt.

Wert	Stand	Kontext
IREN	46,68 $	+7,4 % am Freitag, −39 % unter dem 52-Wochen-Hoch (76,87 $), +61 % über dem Tief
Analystenkonsens	~78 $	Spanne 43 bis 136 $; JPMorgan 65, BTIG 80, Macquarie 90, B. Riley 96, Cantor und Northland je 99
Vertraglich gesicherte ARR	~4 Mrd. $	davon rund 1 Mrd. $ bereits im Betrieb
Vergleichswerte (3 Monate)	–	Core Scientific −38 %, TeraWulf −40 %, Applied Digital −38 %, Cipher −35 %, IREN −18 %

Kurse aus unseren eigenen Kursdaten, Schlusskurse vom 18. September 2026. Quellen des Updates: JPMorgan-Hochstufung via TheStreet; Northland-Aufnahme via GuruFocus; Konsens und Schätzungsänderungen via StockAnalysis; Geschäftszahlen, Horizon-Zeitplan und Auftragsbestand via IREN (FY26-Bericht); Sweetwater und Netzanbindung via Data Center Dynamics.

Update vom 5. September 2026 — nach den Zahlen: Achterbahn mit Happy End (vorerst)

Die FY26-Zahlen kamen wie angekündigt am 27. August nach Börsenschluss — und die erste Reaktion war ein Schock: Am Freitag danach fiel die Aktie um 12,5 % auf 35,45 Dollar, fast exakt die ±14 %, die der Optionsmarkt eingepreist hatte, und nahe der im Update vom 26. August genannten 35-Dollar-Unterstützung. Der Auslöser war vor allem die Schlagzeile: ein Nettoverlust von 702,6 Millionen Dollar für das Geschäftsjahr (Vorjahr: +86,9 Millionen Gewinn). Wer genauer hinsah, fand darin allerdings 638,8 Millionen Dollar an nicht zahlungswirksamen Abschreibungen auf stillgelegte Bitcoin-Mining-Hardware — die Buchhaltungs-Quittung für den Umbau zum AI-Cloud-Anbieter, kein operativer Einbruch. Operativ stimmte die Richtung: Umsatz 707 Millionen Dollar (Vorjahr 501), AI-Cloud-Umsatz verachtfacht auf 128,8 Millionen, bereinigtes EBITDA 245,7 Millionen.

Dann drehte der Wind komplett: 4 Milliarden Dollar vertraglich gesicherte Jahresumsätze (ARR) für die 2026er-Kapazität — der Nvidia-Cloud-Vertrag mit rund 700 Millionen ARR ab 2027 kommt noch obendrauf —, dazu ein neu unterschriebenes „Frontier AI Lab“ als Kunde, Horizon 1 von Microsoft abgenommen, Horizon 2 in Inbetriebnahme, Horizon 3 und 4 auf Kurs für das vierte Quartal. Anfang September folgte eine 2,4-Milliarden-Dollar-Finanzierung unter Führung von Blue Owl plus die Genehmigung einer wichtigen Stromleitung in Texas. Die Analysten nutzten den Rücksetzer: H.C. Wainwright nannte den Abverkauf explizit eine Kaufgelegenheit, Citizens verwies am 2. September auf den wachsenden AI-Cloud-Anteil, und am 4. September legte ausgerechnet Bernstein — Urheber des 100-Dollar-Ziels aus diesem Beitrag — nach und sieht auf Basis von 2 Gigawatt Bruttostromkapazität bis 2029 144 % Aufwärtspotenzial.

Das Ergebnis am Kurszettel: +7,6 % am 2. September, und zum Wochenschluss am 4. September ging IREN mit 44,68 Dollar (+7,3 %) aus dem Handel — damit ist der komplette Zahlen-Absturz aufgeholt und die Aktie steht höher als vor dem Bericht. Der Analysten-Konsens liegt inzwischen bei rund 75 Dollar. Die Kernfrage des Artikels bleibt damit offen, aber intakt: Der Weg zu dreistelligen Kursen führt über den Beweis, dass aus den 4 Milliarden vertraglich gesicherter ARR auch tatsächlich verbuchte Umsätze mit Marge werden — die Verachtfachung des AI-Cloud-Umsatzes war der erste Schritt, gemessen wird ab jetzt quartalsweise.

Update vom 26. August 2026 — einen Tag vor den Zahlen

Der Kurs steht bei 39,58 Dollar, ein Minus von 6,2 % allein heute — damit liegt IREN erstmals sogar unter dem bislang niedrigsten Analysten-Kursziel von 41 Dollar. Der Grund ist nicht schlechte Unternehmensnachrichten, sondern klassisches „De-Risking“: Anleger reduzieren ihre Positionen vor zwei Ereignissen gleichzeitig — Nvidias eigenem Quartalsbericht heute Abend und IREN-Zahlen morgen nach Börsenschluss. Bemerkenswerte Randnotiz dazu: Nvidias eigene Aktie fiel bei den letzten fünf Quartalsberichten im Schnitt selbst dann um rund 2 %, wenn die Erwartungen übertroffen wurden — ein „Sell-the-News“-Muster, das die Nervosität vor IRENs Bericht zusätzlich erklärt.

Die Konsens-Schätzung für den Verlust je Aktie wurde inzwischen leicht auf −0,49 Dollar verbessert (zuvor −0,79 Dollar) — Analysten sind also trotz des Kursrückgangs zuletzt etwas optimistischer für die Zahlen selbst geworden. Charttechnisch nennen Beobachter einen Widerstand bei 49,71 Dollar (nächstes Ziel danach rund 62 Dollar) sowie eine mögliche Unterstützung bei 35 Dollar, sollte der Ausbruch nach unten kommen; der RSI liegt bei rund 58 und signalisiert damit weder eine überkaufte noch eine überverkaufte Lage.